山推股份在2025年交出的这份成绩单，让市场对它的关注度一下子就被提了起来。根据证券之星整理出来的数据，公司2025年一共进账146.2亿元，同比涨了2.82%，特别是给股东赚回来的钱达到了12.11亿元，比去年多了9.86%。这说明公司在市场上越来越能打，不仅业绩稳得住，抗风险能力也挺强。 单看四季度的情况，公司拉了41.32亿元的生意，同比升了4.03%，但扣非净利润却掉了1.28%，稍微有点不太对劲。虽然大环境不差，可利润下滑了，还是得盯着后面市场怎么变、公司怎么应对。 好消息是，公司赚钱的本事变得更强了。毛利率冲到了21.48%，比去年多拿了7.12%；净利率也到了8.31%，涨了6.92%。虽然这结果比分析师原来预想的13.13亿元少点，不过在运营上还是很靠谱的，说明成本控制得不错。 公司去年花在卖货、管人和算账这三样上的钱总共是11.19亿元，占了收入的7.66%，比前一年多了9.99%。具体来说，为了多做海外生意，销售费用涨了5.01%；不过因为给内退人员发的钱变少了，还有大家花钱更节约了，管理费用反而降了4.12%。让人有点担心的是财务费用一下子飙高了268.32%，主要是因为汇率波动弄得大家亏了不少钱。 为了保住技术上的领先地位，公司在研发上没敢偷懒。2025年的研发费涨了6.09%，主要是因为招人多了发的工资多了。这一招说明公司很看重创新，想在同行里站住脚。 赚钱的本事强了，手里的活钱也变多了。经营活动搞来的钱净额多了51.64%，这多亏了销售回款快。不过搞投资那一块儿的钱却少了一大半（349.18%），主要是因为给山东重工的财务公司加了注资。这变化可能意味着以后公司投钱会更谨慎一些。 说到资产那边，应收账款一下子变多了27.02%，主要是因为海外卖得好。这事儿短期看是好事儿能多卖东西，可长期看这比例太高了也挺悬的。 现在的钱袋子装得多，但以前的回报率其实不咋地。用证券之星的工具算下来，去年的ROIC是15.12%，看着挺亮眼；可回头看看过去十年的中位数才2.95%，说明长期赚钱的能力还有点弱。 大家心里都盼着明年更上一层楼。分析师都觉得2026年的净利润能摸到14.98亿元，算下来每股收益大概能给1.0元。 这种基本面确实吸引了不少人。其中华夏基金的刘心任最让人服气，他很会挑股票尤其是挖潜力股和成长股。他手里管的基金规模已经到了69.86亿元。大家买得最多的华夏经典混合基金表现也不错，说明大家都很看好这家公司以后的发展。 总之，虽然2025年的业绩没完全踩准分析师的点，但营收和利润都在涨且盈利能力明显变强了。靠着不停投研发还有积极响应市场变化，以后在竞争里肯定能站得更稳。大家在看账本的时候也得多留心眼市场策略跟运营效率咋样才能抓住机会。