中国银行最新公告显示，自2026年2月11日收盘清算时起，将调整代理个人贵金属延期交易的风控措施；黄金延期合约保证金比例上调至55.44%，白银合约上调至77.49%。同时，黄金合约涨跌幅限制由17%扩大至20%，白银合约由23%调整为26%。 这次调整源于上海黄金交易所2月9日发布的春节风控通知。作为国内唯一的国务院批准黄金现货交易所，上金所长假前都会启动特殊风险管理机制。历史数据表明，2019至2025年春节期间国际金价平均波动率达3.2%，远高于平日水平。2023年春节期间，美联储政策预期变化导致COMEX黄金期货单日振幅超5%，部分投资者面临强平风险。 业内人士指出，保证金比例上调有两上作用。一是降低杠杆率，黄金合约实际杠杆将从约2.1倍降至1.8倍；二是增加持仓成本——以10万元持仓计算——黄金合约需追加保证金约7920元。中信建投期货贵金属分析师王静认为，这既是对交易所政策的落实，也表明了商业银行复杂市场环境中的谨慎态度。 当前多重不确定因素叠加。美联储货币政策走向、地缘政治冲突带来的避险需求、全球通胀分化等，都可能加剧贵金属价格波动。世界黄金协会报告显示，2025年四季度全球黄金ETF流出83吨，创近三年新高，反映市场分歧在扩大。 中国银行提示投资者做好三上准备：重新评估账户资金充足率、合理设置止损点位、控制单品种持仓占比。多家机构建议普通投资者在节前将贵金属仓位控制在总资产的15%以内。北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，风控升级不是限制交易，而是引导市场从投机驱动向价值投资转变的必要举措。 从长期看，这次调整延续了我国贵金属市场稳步改革的方向。自2021年原油宝事件后，商业银行优化衍生品业务风险管理。近三年主要银行贵金属业务客户投诉量年均下降34%，说明制度防护正在发挥作用。随着《期货和衍生品法》配套细则落地，我国多层次贵金属市场有望实现更高质量发展。
贵金属市场是重要的避险资产和投资工具，其稳定运行关系到投资者资产安全和金融市场整体稳定。中国银行此次调整风险管理措施，既是对市场规律的尊重，也是对投资者权益的保护。在经济形势复杂多变的背景下，金融机构与投资者需要达成共识，在追求收益的同时更加重视风险防范，共同维护市场健康生态。春节期间的风险防控实践，也为日常市场管理提供了有益参考。