“造一台，卖一台”，宇树科技终于来了！这家公司要把IPO拿到科创板来搞，官方已经公布消息，上交所的系统收到了申请。听说它用了一种新办法预审，连两轮问询都已经搞完了，这种速度简直就是“神了”。其实最早搞预审的是另一家公司长鑫科技，所以宇树这次也很顺利，甚至把之前说的年底前发招股书给提前了。 要做成A股“人形机器人第一股”，那肯定得有硬实力。高盈利的数据把公司近几年的成长轨迹全露出来了。从2022年到2025年，营业收入是一路飙升的，特别是2025年1-9月的时候，营业收入直接干到了10亿元以上，净利润扣掉乱七八糟的非经常性损益之后是4.31亿元。按这个势头算下去，全年营业收入肯定超过17亿元，净利润也能超6亿。 CEO王兴兴之前就说了，他们家2025年的收入早就破10亿了，而且早就开始赚钱了。毛利率也从2023年的44.22%涨到了60.27%。手里的现金流也很充足，经营活动净现金流入一直在涨，到2025年1-9月已经有4.28亿元，全年的话能超6.7亿。 这钱主要是从高性能机器人那里来的，主要是四足机器人和人形机器人这两块。没想到吧？2025年1-9月的时候，人形机器人的收入竟然超过了四足机器人，成了新的增长点。生产方面也很牛，产销率都超过了95%，基本上就是“产一个卖一个”。 四足机器人的累计销量已经超过了3万台。人形机器人虽然是从2023年才开始量产出货的，但速度特别快。到了报告期末已经卖出去近4000台了，光2025年一年就发了5500多台。 其实这家公司从2024年春晚开始就被大家叫成“第一股”了。财报数据确实能证明这一点，它在这两个品类的全球市场份额都是第一的。产品卖遍了全球很多顶尖科技公司和科研机构。具体看数字的话，2025年1-9月国内卖了7.02亿元，国外卖了4.53亿元。 这次IPO宇树科技想募集42亿元资金。这钱主要用在三个地方：首先是研发，超过20亿要用来搞“大脑、小脑、本体”这些核心技术还有新产品；大概85%的钱都投进了研发里。其次是搞生产基地建设，建成以后能年产7.5万台人形机器人和11.50万台四足机器人。 这家公司的技术壁垒全靠自己研发出来的东西撑着。核心算法、电机、减速器、灵巧手这些东西全是自己造的。最关键的具身智能大模型方面也有两套方案：一套是“世界模型-动作”架构，另一套是行业里用得最多的“视觉-语言-动作”架构。他们已经把UnifoLM-VLA-0模型开源了，在GitHub上也挺火的，在LIBERO测试里拿到了平均98.7的高分。 因为零部件自己做所以成本控制得好，技术也能迭代得快。现在他们已经完成了从研发到量产再到卖货的全产业链闭环。现在不仅要做产品供应商，还要变成“产业生态构建者”，搭个开放平台把产业链上下游都拉进来。 未来的战略规划很清晰：持续加码核心技术研发和新产品开发；把生产基地弄得更自动化智能化；优化运营吸引人才；完善全球销售服务网络。这样的话就能在全球高性能通用机器人领域一直领先下去。