顺络电子最近发了2025年的年报，数据挺亮眼的。公司这回营业收入做到了67.45亿元，比去年多了14.39%；归属于股东的净利润也有10.21亿元，同比涨了22.71%。虽说单看四季度不太好看，营收只涨了0.68%，但利润反而猛增到2.52亿元，涨幅达21.12%。 不过大家一开始预期挺高，以为能赚10.65亿左右，结果还是稍微低了点。不过这不妨碍公司赚钱的本事变强。 具体看财报，毛利率从去年的36.26%升到了36.64%，涨了0.38%；净利率也从16.45%涨到16.91%，涨了4.95%。还有销售、管理和财务费用加起来一共5.47亿元，占营收8.11%，比去年少了3.45%。 每股净资产到了8.41元，涨了8.25%；每股经营性现金流2.11元，涨了18.71%；每股收益更是给了1.3元，涨了23.81%。这些指标都说明公司底子硬。 财报里还解释了研发费用为啥涨了22.73%，主要是工资和材料花得多了。还有投资活动现金流流入多了65.16%，是因为收到了联营企业的分红。 投资回报率这块，去年算下来ROIC是11.79%，比历史中位数10.37%高一点，但比最高的时候13.13%还是差点意思。 拆分生意来看，过去三年净经营资产收益率从8%、9.8%升到了11.7%；净经营利润也从7.4亿、9.5亿变成了11.41亿元；净经营资产基本稳定在92亿左右。营运资本和营收的比率也在0.4左右晃悠，说明资金周转没问题。 不过要注意现金流状况不太好（货币资金/流动负债只有13.13%），还有债务压力（有息资产负债率23.56%），尤其是应收账款太高（占利润238.6%），这可能会有隐患。 市场还是挺看好未来的。分析师预测2026年能赚13.25亿元，每股收益均值1.65元。基金经理也在加仓，比如信达澳亚的冯明远就加了仓。他在去年的榜单里排前五十，管理规模115.81亿元。 兴全趋势LOF基金也很喜欢顺络电子，是持有最多的基金之一。这只基金规模140.12亿元，净值0.8217，昨天还涨了0.48%。 顺络电子现在把汽车电子当重点发展方向了。他们的产品覆盖了电动车的方方面面，还延伸到了智能驾驶和座舱这些智能化场景里。以后新能源车不光是用电的问题了，更多是智能应用的问题，这对顺络来说是个大机会。 总的来说，顺络2025年虽然业绩稍微低于预期但整体表现不错。未来随着汽车业务发力，公司有望成为行业领头羊。