眼下，央行正忙着琢磨怎么给非银机构搞个流动性支持的大后方。专家觉得这是怕金融系统出大乱子的提前预防，更是帮市场稳当的必备手段，也能让货币政策传得更快、更准。要防患于未然，这事儿去年十月潘功胜行长在金融街论坛上先提了个头，今年三月在全国人大的记者会上又讲了一遍。这几年，非银机构在中国金融圈里分量越来越重，上海金融与发展实验室的曾刚主任就说，像券商、基金、信托、保险资管这些地方，管着几十万亿的资产盘子，也深度参与到债市、股市、衍生品这些买卖里头。这些机构的活计往往要在期限、信用和流动性上做转换，天生就带着流动性风险的标签。咱们国家虽然还没遭遇那种惊天动地的非银流动性崩盘，但也得防着点儿。曾刚觉着，以前央行放水主要盯着银行看，非银机构要么找银行借钱，要么自己卖资产回血。平时这法子还行，可一旦市场压力大了，银行怕担风险不肯借钱，这招就不灵了。好在央行以前搞过支持资本市场的两个新工具，这就把直接给钱非银的路给打通了。兴业证券固收首席分析师左大勇觉得，现在央行还缺个在大危机下直接把钱给非银的家伙什儿，赶紧搞个这机制就是未雨绸缪的事儿。这支持得有限定条件，得在“特定情形”下才行。专家们解读说，这就是当市场出大毛病了、正常借钱的路子堵死了、单家公司或者一大帮公司快撑不住了还可能捅出大娄子时才能启用。至于啥叫“特定情形”，中信证券首席经济学家明明也琢磨过：从数字看可以盯回购利率离政策利率多远、债券利差是不是变宽了、非银借钱的成本涨没涨；从情况上看就是市场流动性断了、现有的办法治不了病的时候。说白了这工具不是日常发水用的。曾刚也解释了：一方面不是要把流动性当成自来水天天供着，免得大家赖着不去搞改革还滋生道德风险；另一方面也不能完全撒手不管市场自己调节。到了极端时候央行这最后贷款人还得管上，免得小毛病演变成大灾难。这还能帮着把货币政策的最后一段路给通了。华创证券研究所联席所长周冠南说现在央行调控盯着短端利率搞短期管理；以后肯定还会有更多新工具出来支持非银机构。不过接下来得弄清楚怎么玩才行。曾刚说得立规矩：谁能借、拿啥抵押、按啥价算利息、管多久、放多少。这机制不能孤零零的存在得跟监管、破产处置、保护投资者这些事配合着来。浙商银行的报告也指出现在钱从银行过不到非银那边去的问题有点大。央行要把钱直接给非银机构用，就是要打通货币政策传导的“最后一公里”。国家金融与发展实验室副主任彭兴韵最后总结说：央行搞这个机制是顺应中国金融结构的变化和央行职责的需要，能增强市场信心也不违背“保持币值稳定促进增长”的大目标反而能帮着实现最终目的。更多消息或者想合作就关注中国经济网官方微信（id：ourcecn）吧。