特斯拉曾通过碳排放积分制度获得可观收益，但这一商业模式正面临全面冲击。
根据欧盟监管部门最新文件，丰田与Stellantis两家全球汽车巨头将在2026年正式退出与特斯拉的碳排放池合作。
这一变化标志着特斯拉在欧洲市场的碳排放积分业务遭遇重创。
碳排放池制度的运作机制决定了特斯拉的收入来源。
根据欧盟法规，无法独立完成车队整体碳排放目标的传统车企，可与拥有排放盈余的厂商组建"碳排放池"，通过支付费用来拉低自身车队平均排放水平。
仅销售零排放车型的特斯拉成为这一制度的主要受益者。
2019年，菲亚特克莱斯勒与特斯拉签署的碳排放池合作协议价值最高达20亿美元。
此后本田、捷豹路虎等多家车企相继加入。
到2025年合规年度，该池体成员已扩容至丰田、Stellantis、零跑、福特、本田、马自达、斯巴鲁、铃木等八家企业。
瑞银分析师估算，仅欧洲市场这一联盟就能为特斯拉带来超10亿欧元的年收入。
然而，两大核心成员的退出反映出车企自身竞争力的提升。
丰田选择退出的主要原因在于其已具备独立达标的能力。
丰田欧洲车型长期以混动技术为主，高排放车型数量有限。
根据欧盟2025年每公里96.3克二氧化碳的排放目标，丰田预计可基本达标。
同时，丰田纯电动车阵容正在持续扩张，全新Urban Cruiser已登陆欧洲市场，bZ4X车型表现稳健，2026年2月成为丹麦最畅销电动车。
这表明丰田通过混动与纯电的双轮驱动战略，已逐步摆脱对特斯拉碳排放积分的依赖。
Stellantis的退出则反映出产业联盟的重组。
虽然Dataforce预测其2025年碳排放目标约每公里超标6克，但Stellantis掌握着中国电动车企零跑的多数股权。
零跑正通过西班牙萨拉戈萨工厂快速扩产欧洲产能，改造后年产能可达20万辆。
Stellantis可与零跑单独组建碳排放池，利用零跑的零排放车型抵消自身排放，无需再向特斯拉支付高额费用。
2025年第四季度，零跑在欧洲交付超1.7万辆，经销商网点已扩至欧洲800余家，这一增长势头为Stellantis提供了新的合规路径。
特斯拉碳排放积分业务的衰退已成为全球性趋势。
2024年，特斯拉全球碳排放积分收入达创纪录的27.6亿美元，但2025年该数值同比下滑28%，至约20亿美元，且下滑趋势仍在延续。
美国市场的变化尤为剧烈，碳排放积分市场已于2025年正式取消，导致特斯拉在9个月内损失约14亿美元收入。
欧洲方面，欧盟委员会为车企设定新碳排放目标时额外给出三年缓冲期，这大幅降低了车企与特斯拉结盟的紧迫性。
如今欧洲两大核心成员的退出，使本应部分弥补美国市场损失的欧洲业务也将进一步缩水。
值得注意的是，欧盟碳排放池方案每年12月1日才最终敲定。
理论上，若年中丰田或Stellantis排放情况不及预期，仍可重新加入。
但从行业发展趋势看，车企正越来越多地依靠自身技术进步和产业联盟重组来实现排放合规，对特斯拉碳排放积分的依赖度正在下降。
碳排放合规机制本质上是一种过渡性制度安排，其长期方向仍是推动产业以技术进步和结构升级实现减排目标。
丰田与Stellantis的退出信号表明，合规正在从“交易型解决方案”转向“能力型竞争”。
对企业而言，真正决定未来胜负的，不是短期合规成本的转移，而是围绕电动化与本地化建立可持续的产品力、供应力与运营力。