黄金跌得可真急，这一轮调整差不多要结束了，估计接下来黄金会给点力往5000的价位上冲。之前有个分析师说，黄金跌破了4100这个关口，这个关口能不能守住，就看接下来的行情深不深。话还没说完呢，3月24日的时候，伦敦金现价格一下子跌到了4305美元，把4300美元这个整数关口也给破了。这短短一周多时间里，国际金价从5400美元以上跌掉了近1100美元，创造了1983年以来最大的单周跌幅。 市场上的人都吓坏了，本来大家都以为乱世买黄金是能避险的，结果这次中东局势紧张也没把金价给推上去。美联储3月开会的信号太鹰派了，市场原本以为2026年会降息2到3次呢，结果点阵图显示可能只降1次，甚至还有7个人支持今年不降息。鲍威尔还提到了可能要重启加息。 高利率环境下拿黄金这种没利息的资产成本太高了，资金都跑去买美债了。3月下旬10年期美债收益率冲到了4.41%的高点。反倒是中东冲突这个事挺奇怪的，没把金价给推高，反而通过油价上涨让大家担心通胀更严重了。布伦特原油都突破了107美元一桶呢。通胀起来了美联储就得长时间维持高利率去压制通胀，这就形成了一个“冲突→油价涨→通胀预期升→利率更高→黄金跌”的坏循环。美元指数也趁机冲到了105以上。 还有金价本身在2025到2026年初从2000美元涨到了近5600美元，大家都赚了不少钱。美联储一变鹰派态度出来，这些赚钱的人就赶紧把手里的黄金卖掉了结。价格跌破4500、4400这些心理关口后，就触发了很多程序止损单和杠杆资金的强制平仓。全球股市也波动挺大，机构们为了补充保证金也开始抛售流动性最好的黄金资产。 这就形成了一个“价格下跌→触发止损→进一步下跌”的恶性循环。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust在3月20日持仓量降到了1056.99吨，比前一天少了5.14吨，资金都在往外流呢。市场情绪现在很分化了，有人觉得牛市要完了有人觉得这是个好机会。 高盛把2026年底的金价预测提到了5400美元/盎司，他们觉得私人投资领域正在加速买黄金呢。摩根大通更乐观一点，觉得2026年能涨到5000美元附近，第四季度均价可能到5055美元。他们还算了一笔账：如果海外美元资产里只有0.5%转向黄金买进去，那金价就能推到6000美元以上了。瑞银也维持看涨态度说2026年底能到5900到6200美元之间。 不过也不是所有人都这么看好。中金公司说别太迷信央行买黄金的力量了。发达国家央行买黄金的意愿其实有限得很。2026年1月全球央行净买的黄金量猛掉到了5吨，比2025年月均的27吨少多了。Shaokai Fan在3月24日说有些很久没动过的央行开始进场了比如危地马拉、印尼和马来西亚之类的国家。 技术面上看这次暴跌让金价进入超卖区间了。大家都盯着4300美元这个关口呢。跌到这附近后价格就在这窄幅震荡波动变小了可能在等信号呢。下面关注的区域是4200到4250美元这是今年1到2月成交密集的地方更关键的是4100美元附近是以前的低点也是心理支撑位。 短期内如果要反弹肯定会先撞上4400到4450美元这个位置这是均线密集的地方也是之前下跌过程中的一个成交带强压力就在这了。