深交所官网近日公示，山东春光科技集团股份有限公司创业板IPO申请已获上市委审议通过。这意味着这家深耕软磁材料的制造企业距离登陆资本市场更近一步，有望为国内磁性材料产业带来新的增量。 春光集团主要从事软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，产品广泛应用于新能源汽车、光伏储能、通信设备、电源系统等战略性新兴领域。产业地位方面，公司先后获得国家级“制造业单项冠军企业”、国家级“重点小巨人”、国家级专精特新“小巨人”等称号，位列中国磁性材料专业前十企业，并为山东省“十强”产业集群的重要企业之一。 从经营业绩看，春光集团保持稳健增长。2024年度，公司实现营业收入10.77亿元，扣非后归母净利润0.93亿元。过去三年，公司营业收入分别为10.15亿元、9.30亿元、10.77亿元，年均复合增长率2.98%。相较之下，利润增长更为突出：同期扣非后归母净利润分别为0.74亿元、0.85亿元、0.93亿元，增速明显快于收入。 利润增速快于收入，主要与毛利率改善有关。报告期内，公司主营业务毛利率分别为17.19%、21.27%、20.89%和21.68%，整体呈上行态势。2023年毛利率提升较为明显，主要受上游原材料价格回落带动，进而推升磁粉产品毛利率，也体现出公司在成本控制与定价上的能力。 在市场竞争中，春光集团已形成较强的领先优势。2022年至2024年，公司软磁铁氧体磁粉销量连续三年位居国内第一。2024年度销量为10.16万吨，市场占有率12.80%，龙头地位较为稳固。 产能扩张将成为公司后续发展的重要支点。目前，公司软磁铁氧体磁粉产能分别为8.25万吨、9.24万吨、10.71万吨，2025年上半年年化产能约10.93万吨。本次IPO募投项目拟新增磁粉产能7.5万吨，投产后总产能有望接近18.5万吨，为继续提升市场份额提供支撑。 需要关注的是，公司经营活动现金流量净额近期承压。报告期各期分别为0.80亿元、0.31亿元、0.29亿元和-0.02亿元，呈逐期下滑趋势，2025年上半年转为负值。公司解释称，主要与销售回款与采购付款周期差异、安全库存或扩产备货、票据背书转让等因素有关。对投资者来说，产能扩张阶段的资金周转与现金流管理值得持续跟踪。 从行业前景看，软磁铁氧体材料作为新能源、新基建等领域的重要基础材料，需求空间仍在。公司预计2025年实现营业收入11.54亿元，同比增长7%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比增长21%。该预测显示，公司对需求增长保持积极判断，并希望通过毛利率提升推动利润增速继续高于收入。
从乡镇企业成长为国家级专精特新“小巨人”，春光集团的资本化进程折射出中国制造升级的现实路径；在全球竞争与产业变革加速的背景下，掌握关键材料能力的企业既迎来向价值链上游突破的窗口期，也面临技术迭代与资金周转的双重压力。其后续表现，或可为国内硬科技企业的成长与转型提供参考。