嗨，跟你说个事儿，黄金市场真是过山车啊。最近金价从最高点掉了19%，然后又反弹了3%。3月27日那天，逢低买盘特别凶猛，把金价推高了不少。这阵子黄金真是惨，因为地缘冲突、美元走强还有债券收益率上去了，所以金价一直跌。到周四收盘，现货黄金比一月份的最高点少了19%，就差一点就跌破熊市的20%门槛了。 黄金ETF真是抛压的大头。数据显示，3月份以来全球黄金ETF的资金流出量估计要创2022年以来的新高。单单SPDR Gold Shares这个月就跑掉了70亿美元的钱，把今年以来的流入全吐光了。对冲基金也在卖，把他们的黄金多头头寸减到了去年10月以来的最低水平。 不过啊，在市场都在担心黄金要正式进入熊市的时候，抄底资金突然进场了。机构投资者和实物买家的逢低买盘一下子多了很多，结果把金价一下子拉了3%，大家的心情也好了很多。萨尔曼·艾哈迈德在报告里说这次回调是技术性调整，不是基本面变了。他觉得支撑黄金牛市的三个支柱还挺稳的：美国财政赤字压力大、全球局势复杂还有各国央行想多元配置。 他还特别提到美国国会预算办公室预测未来十年财政赤字还会很高。这样一来美元的信用会被削弱，黄金作为储备资产反而更重要了。摩根士丹利也认为黄金在风险事件中先跌后涨是正常的。他们看长远的话觉得黄金是想部分替代美元，背后就是美元信用衰退和美债爆雷风险。 至于央行和ETF买得少了嘛，那是因为金价涨了每年的购买量就少了，但到了2025年底之前购买预算还没变呢。这事儿真的挺有意思的。