国金证券研究员甘坛焕刚发了报告，给诺诚健华贴上了买入的标签。他们把重点放在26年和25年财报上，发现了不少利好。诺诚健华在2026年3月25日披露的2025年财报显示，全年收入达到23.7亿元，同比飙升了135.3%，这可是头一回实现扭亏为盈，净利润拿了6.4亿元，毛利率也从去年爬升到了92.0%。钱袋子挺鼓的，手里现金及等价物有78.1亿元，经营性现金流也转正了。 这背后主要靠血液瘤产品放量撑场面。奥布替尼和坦昔妥单抗卖得不错，药品收入有14.4亿元，同比涨了43.4%。公司在2026年的预期也很乐观，因为有三款产品要加快商业化，收入预计还能再涨35%。BD合作也没少拿钱，靠跟Zenas和Prolium合作进账9.3亿元。那个叫ICP-B02的药现在已经开始给健康受试者喂药了，估计到了第二季度就能启动国际多中心试验。 研发这块投入也很大，新东西不少。Mesutoclax那款药临床试验很顺，CLL/SLL的III期马上就要收尾了，单药治AML、MDS的中美澳试验也在跑，相关数据可能在ASCO大会上亮相。早研管线里的VAV1分子胶降解剂已经有病人开始用了，IL-17AA/AF抑制剂的IND申请也递上去了。2026年能看到不少关键进展：奥布替尼治疗ITP的NDA有望上半年就交上去，SLE的三期也快开始了；ICP-332治AD的数据要出来；另外还有白癜风、银屑病这些适应症的数据也会陆续读出。 至于盈利预测，国金算得挺细的。因为2025年有些BD的钱是2026年才认的收入，他们给的未来三年营收预测分别是26.72亿、26.94亿和38.83亿元；对应的归母净利润是3.15亿、2.02亿和7.83亿元。所以评级维持买入。 不过这行风险不小：竞争激烈可能会抢生意；临床试验结果要是没达到预期就不好看；时间和资金成本要是超支了也是个大问题；BD合作要是谈崩了或者新药上市进度太慢也都得亏。 证券之星那边根据过去三年的数据算过账，甬兴证券的彭波团队对这只股研究得最深。他们近三年预测的准确率平均下来只有1.62%。按他们的算法，诺诚健华2026年的净利润会有3800万；按照现在的股价算市盈率能到1265倍。最近90天里只有1家机构给出过评级，清一色的增持。 以上这些都是证券之星整理出来的公开信息，由AI算法自动生成的（网信算备310104345710301240019号），只是参考，不算投资建议。