近年来，CXO（医药外包服务）行业在全球医药产业链中的重要性日益凸显；随着生物医药创新加速，跨国药企研发成本压力增大，外包需求持续释放，推动行业进入新一轮增长期。 外需稳健，内需回暖 报告指出，尽管全球经济面临不确定性，但CXO行业外需市场体现出较强韧性。海外生物医药企业为降低研发成本、提高效率，持续加大外包比例，尤其是中后期项目需求旺盛。，国内医药创新环境改善，政策支持力度加大，带动内需市场逐步复苏。2025年，CXO板块收入实现双位数增长，利润增速深入加快，行业整体盈利能力明显提高。 新分子领域成增长核心 在细分领域，多肽、寡核苷酸、抗体偶联药物（ADC）等新分子技术成为行业增长的关键驱动力。中国企业凭借成熟的产能基础、丰富的项目经验以及全球化布局，在新分子CDMO领域占据重要地位，订单量进入高速增长阶段。此外，大分子CDMO行业集中度持续提升，头部企业通过海外产能扩张进一步巩固市场优势。 CRO领域供需格局优化 临床前及临床CRO领域同样呈现积极信号。国内创新药研发活跃度回升，IND（新药临床试验申请）和NDA（新药上市申请）数量显著增加，推动CRO需求从上游向下游传导。实验动物模型价格上行，临床试验询单量持续回暖。与此同时，行业供给端加速出清，中小企业退出市场，竞争格局向头部集中，带动订单价格回升，行业盈利能力有望触底反弹。 全球供应链地位稳固 尽管部分海外药企加大本土投资，但由于产能建设周期长、成本高，全球CDMO供应格局并未发生根本性改变。中国企业在小分子CDMO领域占据领先地位，并通过技术升级和产能优化强化竞争力。分析认为，未来中国CXO企业仍将是全球药物研发供应链的重要参与者。 前瞻：技术创新驱动长期增长 随着医药研发复杂度提升，技术赋能成为行业发展的重要方向。新型研发工具的应用有望进一步缩短药物开发周期、降低成本，并在靶点筛选、化合物优化等关键环节提升效率，为行业建立差异化竞争优势。
我国CXO产业本轮周期拐点，折射出全球创新药研发格局的调整。从供需两端看，海外供应链对中国产能仍有较强依赖，国内创新药研发热度也在回升，行业处于较好的发展窗口期。随着竞争格局改善、新分子业务放量与新技术加速落地，我国CXO产业正从规模扩张转向质量提升。展望未来，在供给端改进、需求端深入恢复，以及AI等技术深入应用的推动下，我国CXO产业有望在全球创新药研发体系中扮演更重要角色，并为生物医药产业高质量发展提供支撑。