2025年我国物价运行呈现明显特征。
根据国家统计局发布的数据，全年消费者价格指数与上年持平，工业品出厂价格同比下降2.6%，降幅较上年扩大0.4个百分点。
从月度表现看，CPI同比和环比读数多在零附近窄幅波动，整体处于低位运行状态。
剔除食品、能源等波动较大因素后，核心CPI累计同比为0.7%，虽较上年有所回升，但仍属偏低水平。
这一物价格局背后存在多重深层原因。
首先，房地产市场调整已持续超过四年，居民财富水平持续下降，消费信心严重不足，形成了对物价上升的压制。
其次，外部环境波动加剧，国际原油价格显著下跌，通过能源成本传导至国内物价体系。
再次，部分行业竞争加剧，内卷式竞争压低商品价格，使得工业品市场呈现"供强需弱"格局。
值得注意的是，2025年物价走势中也存在积极因素。
以旧换新政策的有效发力使汽车、家电、手机等商品价格同比数据出现上行势头，成为推动核心CPI同比涨幅略有扩大的主要原因。
工业品价格方面，以8月为分界点呈现明显分化，8月前受需求不足和竞争压制持续深跌，8月后反内卷政策发力带动采掘和原材料行业率先回升，显示政策调整开始产生效果。
展望2026年，物价运行面临更为积极的前景。
根据十位首席经济学家的预测中值，2026年CPI同比涨幅有望达到0.5%，PPI同比降幅将收窄至0.9%，均好于2025年表现。
这一改善将主要来自三个方面的支撑。
第一，消费需求持续修复。
随着稳就业、扩收入等政策落地见效，居民消费能力和意愿将进一步增强，服务消费和品质消费需求提升将带动相关领域价格上涨，核心CPI有望保持稳健上升态势。
与此同时，猪肉和能源价格对CPI的拖累预计有望减轻，其中猪肉价格甚至可能从拖累因素转变为拉动因素。
第二，房地产市场探底企稳。
国内房地产市场已进入探底阶段，随着相关支持政策逐步落地，商品房销售面积降幅有望逐步收窄，将带动居住类价格逐步企稳。
这一变化对整体物价回升具有重要支撑作用。
第三，反内卷政策效果持续显现。
重点行业产能治理和市场竞争秩序优化将继续提升行业产能利用率，产能利用率每提升一个百分点，有望拉升PPI同比约1.2个百分点。
随着煤炭、新能源等重点行业供需结构持续改善，相关行业价格将稳步上涨。
新质生产力培育也将持续赋能工业价格，成为PPI回升的重要驱动力。
经济学家普遍预计2026年CPI呈现"前低后高"的运行特征，同比增速有望稳步提升。
国际金价涨势有望延续，而国际原油价格受全球经济复苏节奏和地缘政治因素影响，预计呈现前低后高态势，对国内能源价格及相关消费品价格产生阶段性影响。
同时也需关注潜在风险因素。
国际市场波动、房地产市场修复进度不及预期等因素仍可能对物价回升形成拖累。
若房地产市场修复缓慢，将继续制约居民消费和整体物价上升空间。
从政策含义看，预计2026年CPI同比涨幅将在0.4%左右，连续第四年处于低通胀状态。
这为后期稳增长政策择机发力、特别是央行适时降息提供了充分空间，有利于进一步释放经济增长潜力。
物价是经济运行的“温度计”，低位运行既有周期性因素，也折射结构性矛盾。
面向2026年，推动价格温和回升的关键不在“刺激价格”，而在夯实需求基础、改善预期和提高供给质量：让居民敢消费、企业敢投资、市场敢创新。
房地产的平稳修复与“反内卷”的持续推进若能形成合力，物价回升将更具韧性，也将为经济高质量发展打开更稳固的空间。