话说到2026年3月27日，这天星期五，MSK那边给欧线货船开了仓，开仓价比上一次少了300美金。受这事儿影响，现货运费就开始往回调，大盘也就跟着跌了3.80%，主力合约当时报在1735.0点，一天里减仓了1468手。之所以出现这种局面，主要是4月份的供需矛盾一下子就冒出来了。虽说眼下市场对6到8月的旺季预期很强烈，合同价还一直守着高位在那里晃悠，但主力合约的走势就有点惨了。 往细处看啊，3月下旬那会儿运力本来就不多，再加上中东那边闹得挺凶，油价又飙上去了，好多船公司本来还指望淡季装载率能高一点维持住运费呢，结果呢？运费逆着季节往上走，其实全是因为燃油附加费加得多。等到这一周4月的订舱开始了，运力一下子变得很充足。 MSK周二一降开仓价，各大船司立马就跟进了。毕竟货量还没完全恢复，淡季里大家只好又打价格战了。这时候主力合约2604就紧盯着现货的报价震荡下行。你看3月和4月的船期变化就知道了，整个三月因为停航次数太多，周平均运力只有28.6万T。等到了4月呢？周平均运力涨到了35万T，其中那三个用来交割的周平均运力更是高达36万T，环比涨了超20%。 就在这巨大的运力压力下，现在战争风险和港口乱套暂时还没扩散到别的航线去。这就意味着欧线各家船公司揽货的压力特别大，整体运费跟3月份比起来确实松动了不少。 再来说说那条霍尔木兹海峡吧，它到现在已经封了超过4周了。对近端航线的运力来说呢，倒是有3艘集装箱船转跑过来了，所以近端看起来运力反倒增加了。 不过对于远端航线来讲，这事儿就偏利多了。它的传导路径主要是运力损耗和港口混乱慢慢传过去，最后就会影响到6到8月的旺季船期。再加上战争还没结束，出口需求又很强劲，市场对今年的旺季合约都抱着很高的期待。 在前期因为混乱引起的普涨结束以后啊，各个合约的走势就很不一样了。6到8月的合约明显比临期的04合约强多了。整体上从正套变成了反套，4到6月份的价差一直在扩大。 对于今年的旺季合约啊，咱们还是保持谨慎看好的态度先观望着。第一点是中东那边的战事还没定下来霍尔木兹海峡也不通呢，未来的航道安全问题还是个大未知数。第二点是现在供应充足和未来紊乱的预期互相拉扯着呢。弱现实多少会拖累旺季合约往上冲的劲儿。第三点是现在4到6月份的价差都快700点了。提涨这件事到底能不能成真或者是假的还不好说。要是后续从5月开始的旺季提涨没达到预期的话，旺季合约也会面临回调的压力。 整体来看啊，现在旺季合约就是处在那种弱现实强预期的博弈局面里。没啥明显的趋势方向出来呢，就是围绕着预期跟现实反反复复拉扯着大起大落。 展望以后的日子：主力04合约快交割了就会一直贴着现货报价走。6到8月的旺季合约咱们还是保持谨慎看好先观望一下吧。 对那些大船公司来说啊，不管是为了船员安全还是为了自家利益的角度去考虑。短期内他们肯定是不会冒险去穿越那个海峡的。 等到港口堵得越来越久还有旺季慢慢来临的时候呢？旺季运费大概率会震荡走强的。 不过现在盘面里的旺季合约已经升水得特别厉害了安全边际不够用了。 之前推荐大家离场的6到10现在同样建议赶紧止盈观望一下。 等月差回落了咱们再重新布局入场就行。 同时还得留个心眼儿注意一下地缘情绪反复的情况还有油价大涨之后市场交易衰退的可能性。